（来源：中信建投财富管理）趣策略
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本周行情回顾
本周（8.4-8.8) A 股市场整体呈现上行态势，各主要指数大部分出现不同程度上涨，市场整体交投活跃度相对较好。
本周沪指涨跌幅2.11% ，深证成指涨跌幅1.25%，创业板指涨跌幅0.49%。本周万得全A成交额达8.48万亿元，日均量能较上周相比略有下降。
行业板块上，国防军工、有色金属、机械设备等方向涨幅居前；医药生物、计算机、商贸零售等行业跌幅相对靠前。
截至2025年8月5日，A股两融余额达20002.59亿元，再次突破2万亿元大关，创近十年新高。其中，融资余额19863.11亿元，融券余额139.48亿元，市场做多情绪占优。这是继2015年7月以来，A股两融余额再次突破2万亿元关口。
资料来源：Wind，截至20250807；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎两融余额再破2万亿元，投资者风险偏好显著回升，市场信心回暖，交投活跃度提升。随着市场赚钱效应开始积累，融资客加仓意愿增强，有助于形成"赚钱效应-资金流入"正向循环，A股未来有望继续上行。
资料来源：Wind，截至20250807；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎02
本周热点聚焦
学前教育免保教费新政落地，惠及1200万儿童
国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》（以下简称《意见》）。《意见》明确，从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年（即幼儿园大班）在园儿童的保育教育费；对教育部门批准设立的民办幼儿园学前一年在园儿童，参照当地同类型公办幼儿园免除水平，相应减免保育教育费。后续还将统筹考虑学龄人口变化、财力状况等因素，研究适时完善免费政策。
《意见》指出，对于因免保育教育费导致幼儿园收入减少的部分，由财政对幼儿园给予补助，相关资金由中央财政和地方财政共同承担。在落实好免保育教育费政策的同时，还将统筹做好家庭经济困难儿童等群体的资助、健全学前教育投入机制等工作，推动学前教育普及普惠发展。
GPT5发布：AI技术进入“超级智能”阶段趣策略
GPT5发布，能力跃迁使得模型级别提升至“博士级专家”，在文本、编程、数学和健康等12项基准测试中全面超越竞品，尤其在复杂推理任务上接近AGI水平。同时，幻觉现象减少了80%，在深度思考模式下错误率较GPT-4o降低45%，独立推理错误率降低80%，回答的可靠性和安全性显著提升。算力基础设施或将在短期内最受益，随着GPT-5参数规模的扩大，训练和推理算力的需求激增，推动相关GPU的需求回升，并促进国产算力芯片的加速替代。此外，光模块和服务器市场也因全球数据中心扩容而受益，边缘算力的需求同样增长，特别是AI终端设备的普及。
标普维持中国主权信用评级和展望稳定
标普国际信用评级公司8月7日发布报告，决定维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变。中国财政部有关负责人表示，很高兴看到标普作出维持中国主权信用评级和展望稳定的决定，标普报告对中国经济增长韧性和债务管控成效高度认可，体现了对中国经济向好前景的信心。
从长远来看，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，支撑高质量发展的积极因素不断积累。中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势都为经济持续健康发展提供了坚实保障。未来，中国将继续增强经济发展的内生动力，不断根据国内外形势变化，及时研究和动态调整政策储备，确保经济持续稳中向好，为世界经济发展贡献中国力量。
前7月我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增3.5%
海关总署公布今年前7个月外贸数据。据统计，2025年前7个月，我国货物贸易进出口总值25.7万亿元人民币，同比（下同）增长3.5%。其中，出口15.31万亿元，增长7.3%；进口10.39万亿元，下降1.6%，但降幅较上半年收窄1.1个百分点。对于今年前7个月外贸表现，海关总署统计分析司司长吕大良表示，今年以来，各地各部门按照中央的决策部署积极作为、攻坚克难，我国经济运行稳中有进，面对复杂外部环境，外贸运行保持向上向好势头。7月当月，我国进出口增速进一步加快，出口、进口都保持增长。
央行连续第9个月增持黄金
国家外汇局公布最新外汇储备规模数据。截至7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。另据中国人民银行披露，截至7月末，我国黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司，为连续第9个月增持黄金。展望未来，国家外汇局称，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。
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基会在此
核心资产打底，卫星配置捕捉风口，动态优化组合，有望帮助我们更好地实现资产保值增值的目标。
核心配置
博道叁佰智航，（A：007470/C：007471），风险等级：R3
沪深300增强ETF，（561300.SH），风险等级：R3
A500指数ETF，（560610.SH），风险等级：R3
沪深300指数和A500指数均为A股核心资产的代表指数。配置核心资产一方面有较大机会分享优质龙头公司发展带来的长期红利，伴随公司成长实现资产增值；另一方面，核心资产凭借强大的护城河，在市场波动中更具韧性，或能在一定程度上降低长期投资所面临的风险，为资产的保值增值保驾护航。
核心配置
中欧红利优享，（A：004814/C：004815），风险等级：R3
国企红利ETF ，（510720.SH），风险等级：R3
低利率环境下，红利资产配置性价比进一步凸显。此外，红利资产由于具备较强的防御性，适合作为低风险的底层资产配置。与此同时，从投资策略角度出发，对于近期在成长类资产的投资中取得收益，并计划获利了结的投资者而言，红利资产不失为一个优质的资金再配置方向。
卫星配置
天弘恒生科技指数（A：012348/C：012349）
风险等级：R4
恒生科技指数当前估值水平处于历史低位，具备较强的估值修复潜力。随着南向资金持续加仓，2025年1月单月净买入额突破1250亿港元，创下近四年新高，市场流动性得到明显改善。
与此同时，国内科技产业在AI商业化、云计算等领域的突破性进展，叠加政策端的持续支持，推动腾讯、阿里等核心成分股盈利能力的稳步提升。尽管短期市场波动可能持续，但在美联储降息预期升温、港股流动性环境逐步向好的背景下，恒生科技指数作为中国新经济核心资产的代表，其长期配置价值正日益凸显。
卫星配置
鹏扬消费量化选股，（A：019777/C：019778）
风险等级：R4
2024年中央经济工作会议将“大力提振消费”列为首要任务，2025年政府工作报告也多次提及消费，强调实施提振消费专项行动，多渠道促进居民增收。
中国拥有巨大的人口基数，消费市场空间广阔，消费市场的潜力有望进一步释放，为消费行业的长期发展提供了有力的支撑。消费板块当前估值水平位于历史较低水平，未来或具有较大提升空间。
卫星配置
汇添富达欣，（A：001801 / C：002165）
风险等级：R3
中国正面临严峻的老龄化问题，心脑血管病、糖尿病、高血压等慢性病的发病率随着人口老龄化的加剧而上升。集采、医保谈判等政策有望迎来改善修正，同时AI大模型的迅速发展为医药板块带来了潜在重大变革机遇，叠加当前医药板块的估值水平位于历史较低水平，板块整体估值或有所修复。
（文章中的观点可能会随着市场环境发生变化。历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
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作者：S1440622040017；
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